螺纹钢材（螺纹钢的“镀金时代”还有多久？）

螺纹钢(螺纹钢)的“镀金时代”还剩下多久？)

螺纹钢的“镀金时代”还有多久？

核心观点

Q1:螺纹钢市场前景如何？

答:未来螺纹产能过剩会加剧，竞争会更加激烈。Mysteel研究中心预测，未来五年螺纹钢需求预计将减少10%。目前螺纹供应已经过剩900万吨左右。如果高炉企业不转产，未来新增电炉产能将加剧螺纹供应过剩。

Q2:螺纹钢市场的“镀金期”还有几年？

答:近五年螺纹钢利润水平整体呈下降趋势，2020年底被板材超越。据此推测，线程的“黄金时代”最多再持续四年。市场螺纹钢供应过剩的加剧，势必降低螺纹钢企业的利润空。根据测算，到2025年，螺纹钢产能利用率将降至60%以下，不利于钢厂的工业增值。

Q3:钢企应采取哪些措施应对未来螺纹钢困境？

答:在“报废之争”专题中，我们提到了长短流程的成本战。除此之外，长流程企业利用自身在生产技术和设备上的优势，转而生产利润更高、下游需求更活跃的短流程弱势产品，如镀锌板、无取向电工钢等，避免在市场上与电炉企业直接竞争。

Q4:要成功实现品种转型，需要注意哪些问题？Mysteel能做什么？

答:钢铁行业未来如何发展:如宏观经济分析、中长期产业判断等。

a:如何配置产品结构:如市场规模计算、产品定位和布局等。

a:如何设定交付节奏:比如生产线的精准交付，各生产阶段的投资计算等。

a:如何布局下游市场:下游占比分析，下游未来增量分析等。

a:如何选择商业模式:与上下游的合作、风险管理等。

全文链接:/wz/uploaded/MRI/2021/07/16/224458 . pdf

文本:

在“十四五”钢铁行业发展方向和“二氧化碳排放峰值、碳中和”的更高环保要求下，钢铁行业面临着更大的机遇和挑战。因此，许多钢铁企业采取品种调整的方式来适应行业变化。我们注意到，近年来，在产能置换和新建生产线方面有一个不容忽视的趋势:越来越多的钢企将目光从螺纹钢转向其他品种。针对这一现象，本文试图透过现象看本质，结合宏观经济所处阶段和有针对性的行业分析，预测螺纹钢未来的市场前景。

1.供需是螺纹钢价格波动的直接驱动因素。

螺纹钢是我国最重要的钢材品种之一，主要用于房屋、桥梁、道路等土木工程建设。其价格波动与国家经济发展、国际经济环境、政策等因素高度相关。从历史的角度来看，1997年以来，螺纹钢的价格波动可以分为以下五个阶段。

可以看出，螺纹钢价格波动的内在逻辑是，经济发展的不同阶段通过制定计划、出台政策影响市场预期和供求变化，从而影响价格。随着我国由高速发展向高质量发展转变，钢材消费进入平台期，以基建和房地产为主的螺纹钢消费占比将逐步降低。参考美国钢材的消费结构，预测未来中国钢材消费将以装配式建筑用结构钢、机械设备用钢材和汽车用板材为主。除此之外，精密仪器、新型基建、航空空航天、国防等领域消费的特钢产品也成为钢材消费的重要力量。

2.螺纹钢空未来需求将被压缩。

2.1螺纹钢的主要下游——房地产+基建

螺纹钢的下游需求主要集中在房地产和基建行业。据Mysteel统计，房地产和基建约占螺纹钢总消费量的93%。

2.2房地产预测——人口增速继续放缓，改善型需求由存量满足，增量不大空

人口是房地产市场的基本需求来源。无论房子的居住属性还是投机属性，人口规模都是一个重要的基础。因此，从长期来看，人口周期是影响房地产市场的主要因素。未来，中国人口预计将呈现以下趋势:

人口增长率继续下降。

目前我国人口仍处于表面的正增长阶段，但人口内部增长率从90年代开始由正转负，人口增长速度不断放缓，人口负增长的惯性逐渐积累。随着生育率的长期下降和人口的老龄化，未来中国的人口增长率将进一步放缓，直到人口增长率由正变零，再到负，进入负增长时代。中国人口学会会长、中国人民大学人口学教授翟振武认为，“从目前的情况来看，房价上涨很快，人均收入增长很快，教育水平发展很快，生育率下降的速度比原来预期的要快。我认为中国人口有可能在“十四五”期间，也就是2025年之前，甚至两三年之后实现零增长。”

城市化率有限空。

第七次全国人口普查结果显示，我国城镇人口比例已达63.89%，城市化程度进一步加深。接下来，城市化的进程和节奏直接关系到城市建设和发展的速度。根据国际经验，城市化率达到70%后，城市化建设速度和房地产开发速度放缓。中国城市化率有限空。

适龄购买者的规模下降了。

25-44岁的人是最活跃的购买者。中国指数研究院数据显示，25-44岁人群占总购房人群的75%。国家统计局数据显示，2000年至2010年，中国20-44岁人口增长6.3%，达到顶峰(5.5亿人)后开始下降，到2020年已降至4.4亿人。置业最活跃的人群在减少，市场规模是未来刚需或抑制。适龄购房人口比例在减少，人口红利在消退。推动房地产行业快速发展的基本面需求正在逐渐减弱。

另外，根据统计局的数据，目前我国人均住房面积为39.8平方米，已经超过了一些发达国家。从各国历史规律来看，当人均居住面积超过35平方米时，购房者自发的改善需求大多会通过存量置换来满足。

更严格的抵押贷款政策和更严格的融资抑制房地产增长。

目前房地产销售呈下降趋势，房地产融资新规(“三条红线”)正式实施收紧融资，效果显著。投资减少，土地交易量开始下降，新开工面积增速放缓。预计到今年第四季度，房地产行业将明显萎缩。全年基建投资乏力。2021年1-5月，全国专项债券新发行额5800亿元，同比下降72.8%。

综上所述，中国目前的住房存量已经过剩，全国房地产建设的高峰期已经过去。未来房地产新开工将继续保持中低速发展，未来登顶探索的可能性很大。

2.3基建预测——大规模建设基本完成，增量空来自改善需求。

铁路:中国铁路里程仅次于美国，但密度明显低于美国和日本，其中世界高速铁路里程占2/3以上。目前，我国铁路营业里程13.2万公里，位居世界第二，但人均铁路里程为每万人0.95公里，明显低于美国等发达国家(每万人6.88公里)；高铁方面，中国高铁运营里程超过3.5万公里，占世界的2/3以上。然而，中国铁路服务效率得分仅为59分，在141个经济体中排名第24位；从区域分布来看，中国区域基础设施发展基本平衡，欠发达地区尽管密度低，但人均水平并不低。

公路:中国公路里程仅次于美国，密度明显低于美国和日本。道路质量得分为59.7，世界排名第45位。

机场:中国只有235个公共机场，相当于美国的62%。航空空的服务效率得分仅为60.7，全球排名第66位。

城市轨道交通:中国轨道交通里程世界第一，人均高于美国，但低于日本、英国、法国、德国、俄罗斯。

中国大规模基础设施建设基本完成，旧基础设施需求疲软，政策聚焦新基础设施，对钢铁消费增量直接影响有限。新基建在科技端“城际高速铁路和城市轨道交通、UHV、新能源汽车充电桩、5G基站”四个领域发展，对钢铁消费总量增加的推动有限，更多的是对特钢等高性能钢材的需求。

2.4综合预测——未来螺纹需求端增速将放缓或回落。

通过对螺纹钢主要下游——房地产和基建未来行情空的分析，可以预测未来螺纹钢需求端将维持中低速发展，增速放缓甚至回落，增量不大空。根据Mysteel模型，到2025年螺纹钢年需求量约为2.565亿吨，比2020年螺纹钢消费量下降约10%。

3.如果供给端没有措施，未来螺纹钢的产能利用率可能会跌破60%。

从上表可以看出，目前螺纹钢的生产仍以长流程高炉企业为主。一直以来，电弧炉炼钢受制于成本因素，产能相对较小。但随着我国钢铁行业优化产能结构，绿色发展要求提高，国家产能置换、环保、土地、金融等政策倾斜，废钢资源、电力等配套条件逐步完善，碳排放权强制约束效应逐步加强，电炉钢占比将开始逐步上升。据Mysteel测算，到2025年，新增电炉炼钢产能将为螺纹钢总产能带来至少5.6%的提升，届时钢铁企业螺纹钢综合产能利用率将降至60%以下。

综合来看，受下游行业影响，螺纹钢空未来需求增量有限，增速放缓或回落。同时，预计未来螺纹钢的总供应量会增加，竞争会逐渐加剧。基于以上分析，我们预测螺纹钢的“镀金时代”只有四年之遥。未来螺纹钢市场供需错配将导致价格下跌，利润进一步压缩空，产能利用率已经跌破警戒线，不利于钢厂的可持续发展。因此，我们建议长流程企业利用自身生产技术和设备优势，转而生产利润更高、下游需求更活跃的短流程弱势产品，如镀锌钢板、无取向电工钢等板材产品，避免与电炉企业在市场上直接竞争。

4.相比螺纹，主流板材未来利润更高，需求增量更大。

4.1利润空-板材利润已经超过螺纹钢，并将继续增长。

4.2下游市场仍有空的增量。

4.2.1每千人汽车保有量仍有提升空间空。

2020年，我国机动车保有量将达到3.72亿辆，其中汽车2.81亿辆，每千人汽车保有量约200辆。与世界相比，我国每千人汽车保有量仍增长空，与发达国家相比差距较大。

对比美国和日本历史上的千人保有量变化，当千人保有量在200左右时，美国和日本的销量增速在5%和2%左右，美国的销量增速高于日本。目前，中国正处于每千人拥有200辆汽车的时期。考虑到中国新能源汽车发展的国情空，预计中国汽车销量复合增长率在2%-3%左右。

新能源产业迎来快速发展期。根据工信部发布的《节能与新能源汽车技术路线图(2.0版)》，到2025年，新能源将占总销量的20%，到2030年，这一数字将达到40%左右。

4.2.2空调整行业处于成长期，有大发展空

《年鉴》统计数据显示，2018年，全国平均户籍人口仅为1.09人，近年来户籍人口增速不断提高。而日本2018年是2.81台，中日差距还是很大的。其中，城市和农村平均户数分别为142.2户和65.2户。城乡差距明显，远高于其他白电。随着生活水平的提高，农村人对空音的需求会逐渐增加，近三年拥有量的增量在加快。

2012-2019年，中国出口空的复合增长率仅为3%，全球对空的需求还没有中国高。其中44%出口到亚洲国家。受经济发展水平和电力基础设施落后的制约，东南亚地区空普及率较低。2016年，东南亚空渗透率最高的是泰国，目前还没有达到30%，而中国已经达到80%。随着未来经济的发展和电力设施的完善，东南亚对空电力有着广泛的需求，这无疑将有利于中国出口空电力，未来还将继续增长。

综上所述，空调制行业还是有很大发展的空，属于成长型行业。根据Mysteel的测算，未来五年，空出口+内销仍将增长40% 空左右。

5.生产新品种时需要考虑的因素

上海钢联是中国最著名的商品咨询公司，也是钢铁行业信息咨询的龙头企业。钢铁产业链最全的大数据，行业经验最丰富的咨询团队，合作过的几百家客户，长期为国内外知名企业提供服务。其中，金属工业研究中心为客户提供独特、专业的全方位视角分析，包括但不限于以下问题的解决方案。