存货周转天数（存货周转天数公式）
库存周转天数(库存周转天数公式)
每经记者:杨柯每经编辑:魏冠宏
近年来，国货崛起的热度不减。2018年，中国李宁原创设计引领时尚品类崛起。2020年，以完美日记为代表的国产美妆产品登陆美股，进而搅动了国货风潮。
2021年3月，“新疆棉”事件让国产运动品牌迅速“上位”，掀起了运动鞋服“国产换人”的高潮。今年上半年，李宁、安踏、特步等国产品牌业绩大幅上升，高端化发展趋势明显。
但火爆的市场背后，业绩不稳定的风险依然存在。当这一波国潮过去，本土品牌会如何应对？零售行业独立评论家马刚对国家商报记者表示，国潮流要结合现代科技、材料、新美学进行创新，这应该是主流方向，不是复古，而是发展创新。
国货潮带动业绩回暖
欧睿信息咨询的数据显示，2020年运动鞋服品牌中，安踏(含菲洛)在中国的市场份额为15.4%，逼近耐克和阿迪达斯，排名第三，李宁以6.7%的市场份额排名第四，特步和361度分别为4.7%和2.6%。
安踏体育专卖店图片来源:每经记者朱宛平
根据Wind的统计，今年上半年，安踏体育(02020。HK)、李宁(02331。HK)、特步国际(01368.HK)、361度(01361.HK)分别为228.12亿元、101.97亿元、41.35亿元、31.07亿元，其中李宁营收增长最快，同比增长65%。
净利润方面，四大头部品牌上半年均实现快速增长。具体来看，安踏体育保持领先地位，上半年净利润分别为38.4亿元、李宁19.62亿元、特步国际4.27亿元、361度4.01亿元。从增速来看，李宁和安踏归母净利润增速领先，李宁同比增长187.2%；安踏体育同比增长131.6%；特步国际和361度分别增长72%和32.9%。
从渠道来看，在2020年同期电商渠道高基数的背景下，四个头部品牌中有三个提到上半年在电商渠道取得了不错的成绩。安踏的电商业务在2021年上半年贡献了27%的营收，按绝对值计算同比增长61%；李宁电商渠道业务同比增长77.8%，贡献营收29.1%；特步还表示，上半年电商渠道增长迅速，上半年营收占比超过30%。
至于业绩回暖的原因，除了去年受疫情影响业绩下滑外，李宁、特步国际、361度都在半年报中提到了上半年国货潮带来的正面效应。
在半年报中，李宁分析称，上半年各渠道收入取得喜人成绩“得益于国内消费者对健康生活要求的提高、对国产运动品牌的充分肯定和大力支持”；特泽表示，“中国大陆消费者的偏好已经从国外品牌转向国内品牌”，“利用国潮提供优质创新产品的国内体育用品公司可以提供更好的客户互动，进一步提高市场份额”；31度表示，报告期内鞋类和服装类产品销售额的增长是由于市场对国内产品需求旺盛。尤其是在支持使用新疆棉的事件发生后，经销商用了一种更积极的方式，补单，按时提货。
零售业独立评论人马刚对国家商报记者表示，李宁上半年业绩高，是国潮和国货崛起的受益者；安踏通过高端产品和D2C推动增长，而特步的业绩亮点不足。
本土运动品牌加速高端化。
国产运动品牌正在加速高端化。
2018年，李宁登上纽约时装周，推出“中国李宁”，让“中国李宁”这个品牌真正火了起来。这条高端产品线也直接帮助李宁2018年营收首次突破100亿元，净利润同比增长近40%。
李宁店图片来源:每经记者朱宛平
安踏对高端市场的影响是通过并购实现的。2009年，安踏收购意大利运动时尚品牌FILA。经过十多年的经营，斐乐作为安踏的高端系列，上半年收入占总收入的47.5%，毛利率72.3%。
继2020年6月跨界系列特步少林登陆上海时装周后，特步在今年5月的特步少林系列新品发布会上推出了全新的高端品牌“XDNA”。
很多企业冲击高端的策略之一就是开设更大的门店，设计更个性化的门店，再加上疫情压力，成为国内运动品牌门店数量下降的原因。
今年上半年，安踏全球门店(含安踏儿童)从9922家降至9788家；李宁品牌(包括“李宁”和“李宁YOUNG”)在常规店、旗舰店、中国李宁时装店、工厂店和多品牌集合店的网点数量较去年底减少188家，至6745家；布特国际在全球拥有6015家门店，比去年底减少6家；61度店减少10家，为5155家。
门店的减少一方面有疫情带来的压力；另一方面，关小店开大店正在成为国内运动品牌开店的趋势。李宁和361度在财报中表示，未来将在关闭微店的同时，开设更大的门店。
不过，马刚告诉国家商报记者，开一家大店并不完全是为了高端，还与SKU和品牌形象有关。“SKU越多，设计越高档，对店铺形象的要求越高，店铺就会越大。门店规模直接关系到门店的SKU数量和每个SKU的销量。”同时，马刚分析说，一方面，SKU多，客户可以选择的空房也多，但是SKU多了容易形成库存，所以SKU和零售量之间要有一个平衡。
2021年上半年，李宁的库存周转天数为53天，远低于去年同期的84天，这可能是因为“新疆棉”带来的销量增加；2020年和2019年，李宁平均库存周转期约为68天。其他公司的周转天数都比较高。今年上半年，安踏、特步、361度的周转天数分别为117天、79天和70天。
国货复兴靠情怀就够了吗？
随着“Z世代”逐渐成为消费主力，消费市场也在发生变化。
腾讯00后研究报告显示，以00后为代表的年轻消费群体成长于国家强盛的时代，他们的文化自信和民族认同感远高于其他群体。超过一半的00后认为洋品牌不是加分项。
这个特点也让越来越多的年轻消费者更愿意购买国货，但最终质量才是能留住消费者的武器。此前，一些本土运动品牌陷入抄袭国外品牌、溢价过高、质量低劣等丑闻，引发消费者不满。可见，国货的真正复兴，不仅仅取决于消费者的感受。
产品实力最直接的体现可能就是研发支出。2021年上半年，安踏、李宁、特步、361度的R&D占比分别为2.2%、1.8%、2.5%、3.6%。
当这一波全民热潮过去后，国产运动品牌该如何运营？马刚认为，国潮的中心是中华文明和文化。结合现代科技、材料、新美学，创新应该是主流方向，不是复古，而是发展创新。
对此，安踏向《国家商报》表示，未来五年，安踏计划投入超过40亿元的研发费用，强化科技创新的核心能力。同时继续发展最能代表运动品牌专业属性的跑步和篮球两大核心品类，同时深度发展女装品类。
李宁在接受《国家商报》采访时表示，对运动品牌产业的发展充满信心。“今年上半年，中国经济逐步企稳，国家政策助力体育事业发展，疫情提振民众健康意识，中国体育产业迎来更多商机。”同时，李宁表示，未来只有满足并创造消费者需求的品牌，才能够持续、可持续地成长。
国家商业日报
