什么是折扣率(etf折扣率是什么意思)

多赚10%不是标题党，而是发生在证券交易所市场的现实可能性。

老读者相信他们已经猜到了我要说什么。没错，就是折价越来越喜人的封闭式基金。

如果知道什么是封闭式基金，可以拉回来直接看我最近关注的几个品种。如果你不了解封闭式基金，可以看看下面图文并茂的介绍。

封闭式基金的折价套利

普通人，接触最多的应该是开放式基金，会在银行、蚂蚁田甜等第三方平台上按净值申购赎回；

那些股票账户很少的人，应该都接触过ETF，像股票一样有实时报价交易。与实时净值相比，交易价格可能略有折扣或溢价(对于高水平玩家，可以通过股票赎回的套餐增加更多玩法)。

封闭式基金兼有两者的特点。

封闭式基金一般有两个周期。第一个是封闭期，在此期间不能购买或赎回。类似于ETF，与股票同市价交易，由于不能像ETF一样赎回，折价溢价会很显著；

第二阶段是“封闭开放”，变成普通的开放式基金，只能按净值申购赎回。

正是这样的两阶段交易模式，使得封闭式基金有了自己独特的套利机制:

下表是最简单的例子。如果1元净值的封闭式基金以0.9元市价交易，你将有11%的套利机会。

当然，净值一年不动。毕竟是极少数情况。

大多数情况下，封闭式基金的净值会上下波动。在这个过程中，我们持有折价封闭式基金的收益来源于两部分:①净收益+②折价收益。

下表是不同情况下的情况分析。我们可以看到:

当净值上涨时，折价成为增强收益；

小的时候可以净亏损扭亏为盈；

大幅下跌时，贴水形成安全垫，减少损失。

三大选择指标

目前a股交易的封闭式基金有近百只。

如何选择，在我看来，以下三个指标是关键:

贴现率

在传统封闭式基金的选择上，绝对折价率是关键。

2005年前后，很多封闭式基金甚至经历了五折的盛况，因为到期日往往是五六年甚至更长。

五折，也就是说基金净值下降50%可以保本。

这个折价率的绝对值，也就是安全垫的厚度，决定了持有封闭式基金到期时的保本概率。

年贴现率

所谓年化折价率，即按照期限折算绝对折价率，可以比较不同期限的封闭式基金，哪个折价率更有吸引力。

没错，2005年左右玩的封闭式基金是比开放式基金更早的历史问题，所以不会退出，到期就少一只。所以很多玩家看重的是绝对折扣率。

但目前市场火热，都是无止境的两年或三年持有资金上市交易，这些资金源源不断。

这意味着我们可以采用滚动操作，比如我们可以选择一个近一年的封闭持有，随着其临近到期，理论上的折价是收缩到零的(当然，实际上在临近封闭和开放时可能会有1-2%的折价作为风险补偿)，当一个封闭基临近到期时，我们卖出，转向下一个，继续赚取折价。

这时候年化折价率越高越好。

目前不同封闭式基金的年化折价率大多在7-10%之间。

基金经理

虽然是封闭式基金，但很大程度上，你是冲着折价率去的。

但真正决定最终收益的，是基金经理的业绩以及随后的净值表现。

这个时候，优秀的基金经理就更重要了。

不得不说，这两年爆款的发行，对于封闭式基金玩家来说，还是一件好事。

我们可以买很多明星基金经理管理的封闭式基金，比如王、周英博、、周克平、肖楠、、曹明昌。

感谢爆仓，也是因为明星基金经理的大量定期开放基金蜂拥进入二级市场，大量抛售(很多都净赚不少，希望提前套现)，所以很多都有诱人的折价。

我的担忧

好了，现在我们进入具体的产品时间段。分享几款我最近比较关注的产品。

科创配置(501078)

来源:Choice，截至2021年5月19日的净值

这个是广发李伟管理的。目前年化折扣10.4%，2022年6月11日到期。

下表是最新的十大权重股。风格上，市场增长和中端市场增长并重。

可能很多李伟的人不太了解。广发基金的股权投资当年拆分了一次，分为价值投资、成长投资和战略投资三个部门。家族成员分别是价值投资部总经理傅友兴、成长投资部总经理刘歌玲、策略投资部总经理李伟。

从这个设定也可以看出，李威和傅友兴、刘格明是一个级别的。

李伟的代表基金是广发制造业精选。从下表可以看出，是进取型的基金经理风格。

更多关于他的信息，可以阅读广发基金李伟:在不确定的世界中寻找成长。

来源:Choice，截至2021年5月19日的净值

李伟还有一个创业，广发(162720)，也在交易，2022年9月24日到期。目前年化折让在9.79%左右，但交易不是很活跃。

创业富国(161040)

来源:Choice，截至2021年5月19日的净值

创业富国是曹金管理的一只基金，年化折价率10.69%。

下表是前十大权重股，风格不强。

曹金是中生代的富国，原本在汇丰晋信，但2014年转移到了富国。

代表作是2015年发布的富国中小板块精选。可以看出，在2019年和2020年也是非常激进的风格。虽然2021年收益有限，但是回撤还不错。

来源:Choice，截至2021年5月19日的净值

对比他的代表作，曹金管理的创业板成立两年，2021年至今上涨7.97%，算是不错的水平。

想了解更多关于曹金的信息，可以看《富国基金曹金:努力走在产业发展曲线的前面》和《富国基金曹金:“接近”市场投资法则，从首选标的反弹中获得超额收益》，聪明的投资者。

万家创业(161914)

万家创业是由黄管理的封闭式基金。去年8月才成立，目前年化折价10.4%。

黄自有基金万人优选，2019年上任。可见2019年和2020年的表现还是很猛的。当然，2021年的回撤也比较大。

下表是万家创投的持仓，也有没有具体风格的持仓。

关于黄，最近有券商中国写的分析《万家基金黄:抱团是市场生态进化的结果，未来超额收益的挑战更大》。

附表

以上三个，不过我知道一点，同时，折扣比较乐观。下表是所有折价率和年化折价率在7%以上的基金。截至周二，你有兴趣进一步挖掘他们。

但需要提醒的是，封闭式基金是一个小品种，很多可能日成交量只有几百万。如果你想避免流动性风险，你应该尽可能分散地持有它们。

#基金# #基金投资冷知识#