股份有限公司结构框架，股权投资合伙企业风险

（2022.06.10）2022年，对于房地产开发商而言，去杠杆仍是政策重点，地产股权投资作为一种直接的股权融资方式，并不会增加房企的有息负债规模，因此，可以有效地缓解当下房企的融资压力。

不过，在行业风险持续出清的情况下，房地产私募股权基金变得更为谨慎。稍有不慎，便可能卷入房企的信用逾期风波中。2022年上半年，在房企陆续暴雷的情况下，各大信托出现不能及时兑付投资收益的情况。这些投资者不仅得不到应有的投资收益，甚至可能连本金也无法全数拿回。

在此环境下，观点指数研究院顺应发展趋势，对国内地产股权投资机构持续监测，对基金管理人、产品结构和运营模式等持续观察。结合各种指标分析，研究出2022年度影响力地产股权投资机构，盘点过去一年表现出众的私募股权投资机构，以给行业提供标杆的力量。

其中，该研究体系涉及到的指标主要有三类：运营能力、机构影响力和社会影响力。运营能力衡量的是基金的管理规模、项目的规模、投资回报能力、资金的成本和成功案例。

据中基协数据显示，截至2021年年底，私募基金管理人数量为2.46万家，管理基金数量12.41万只，总规模达到19.76万亿元；其中私募股权投资基金规模则突破了10万亿元。另外，上海地区私募规模依旧位列全国第一，首次突破5万亿元。在行业规模迅速膨胀之下，基金的管理规模将会是我们的重点考量之一。

机构影响力主要衡量募资优势、团队投资专业水平、私募基金管理水平、内部风控制度建设及退出机制和品牌特色。据国海证券数据，2020 年中国个人可投资资产总额已超 200 万亿，但仍有将近一半存款未配置任何金融产品，随着居民可投资资产快速增长，未来有望保持10.12%的复合增速，到 2025年达到332万亿元。在居民可投资资产迅速扩张之下，哪些机构具有优势的募资渠道以及可控的成本，也是该研究成果重点考量的因素之一。同时，在目前行业风险持续出清的情况下，内部风控制度建设及退出机制也成为不得不重点观察的因素。

经济影响力固然是考量的重点，但社会影响力也是需要重点关注的方向。社会影响力主要衡量机构贡献的税收以及提供的就业岗位数量，慈善公益、员工保障、激励与关怀等。

届时，研究结果名单将在观点机构主办的2022博鳌房地产论坛影响力指数 o 2022年度地产风尚企业发布仪式中揭开面纱，近千名最具智慧的房地产业、金融业及商业精英将齐聚于此，见证行业荣耀与风采。

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